teleco.com.br

Seção: Comentários Teleco

14/02/2010

A fusão da Vivo com a Telefonica

A convergência na oferta de serviços "triple" ou "quadruple play", oferecendo pacotes com telefonia fixa, celular, banda larga e TV por assinatura e a convergência das redes na oferta de banda larga fixa e móvel, está acelerando nos grandes grupos o fim da separação em operadoras fixas e móveis.

Verizon e AT&T nos Estados Unidos e Telefonica e Telecom Italia, na Europa, são exemplos deste processo. Em janeiro de 2010 o empresário mexicano Carlos Slim iniciou o processo de consolidação de suas operadoras fixas e móveis, com a América Móvil passando a ser a controladora da Telmex e da Telmex Internacional.

No Brasil, a Oi é a única grande operadora convergente. A fusão da Claro com a Embratel e a Net pode formar a próxima. Diante deste cenário a Telefonica, que já consolidou as suas operações fixas e móveis na maior parte dos países que atua, terá que resolver a questão do controle compartilhado da Vivo com a Portugal Telecom e avançar neste processo.

Uma das opções da Telefonica seria a consolidação da Vivo e da Telefonica em uma só empresa, continuando a ter ou não a Portugal Telecom como sócia. Outra alternativa seria sair da Vivo e adquirir o controle da Tim.

A empresa resultante da fusão da Vivo com a Telefonica teria um faturamento de R$ 46 bilhões e um valor de mercado de R$ 43 bilhões.

Vivo e Telefonica têm porte semelhante, com valor de mercado, receita, EBITDA e investimentos muito próximos.

R$ bilhões 2009	Vivo	Telefonica	Total
Valor de mercado	21,8	21,1	42,9
Receita Bruta	22,9	23,2	46,0
Receita líquida	16,4	15,8	32,2
EBITDA	5,2	5,9	11,1
Margem EBITDA	31,9%	37,2%	34,5%
Lucro	0,9	2,2	3,0
Investimentos	2,4	2,2	4,6
Dívida Líquida	3,8	1,3	5,1

A Telefonica apresentou em 2009 uma rentabilidade maior que a Vivo com margem EBITDA de 37,2% e lucro de R$ 2,2 bilhões, contra 31,9% e R$ 0,9 bilhões da Vivo.

A Vivo apresentou em 2009 um bom desempenho operacional liderando o crescimento do celular no Brasil com adições líquidas de 6,8 milhões e crescimento de 15,1%. Já a Telefonica viu sua base de telefones fixos encolher em 404 mil acessos (-3,5%).

Vivo e Telefonica em 2009
Milhares	Market Share	Acessos	Adições líquidas	Crescimento
Celular	29,75%	51.744	6.799	15,10%
Telefonia Fixa	27,0%	11.258	(404)	-3,50%
Banda Larga Fixa	22,9%	2.636	81	3,2%
TV por Assinatura	6,5%	487	14	3,0%

Os problemas enfrentados pela Telefonica com o seu serviço banda larga Speedy fizeram com que ela fosse ultrapassada pela Net em 2009 em quantidade de acessos banda laraga.

A receita bruta da Vivo vem crescendo mais rapidamente que a da Telefonica. Em 2009 elas cresceram 3% e 0,6% respectivamente. Se esta tendência não se reverter, a Vivo será maior que a Telefonica também em receita e, mais adiante, em EBITDA.

A receita de voz na Telefonica apresentou queda de 3,9% em 2009 enquanto as receitas de Dados e TV por Assinatura cresceram 16,8% e representaram 22,8% da receita total da Telefonica.

Na Vivo, a receita líquida de voz ainda cresceu 2,3% em 2009, mas a tendência é de queda deste crescimento. Já a receita líquida de Dados e Serviços de Valor Adicionado (SVA) cresceu 42,5% em 2009 e passou a representar 13,6% da receita líquida de serviços.

O crescimento da receita da Vivo e da Telefonica dependerá cada vez mais da banda larga o que torna essencial para a Telefonica uma integração das suas operações fixo e móvel no Brasil.

Diante deste quadro pergunta-se:

A fusão da Vivo com a Telefonica acontecerá em 2010?
A Portugal Telecom vai vender sua participação na Vivo para a Telefonica?
Se ocorrer a fusão da Telefonica e da Telecom Itália na Europa o que irá acontecer com a Tim no Brasil?

Comente!

Para enviar sua opinião para publicação como comentário a esta matéria para nosso site, clique aqui!

Nota: As informações expressadas nos artigos publicados nesta seção são de responsabilidade exclusiva do autor.

Comentário de Carlos Soares

Se acontecer essa fusão, será muito importante para o crescimento das duas empresas, onde abrirá consequentemente um mercado maior pra Telefônica, devido a cobertura Nacional da Vivo, onde também permitirá uma redução de custos com rede.