¿Hasta cuándo las Operadoras de Celular seguirán "en rojo"?
Nota: Claro no divulga su Lucro
Vivo, Tim, Claro y Oi, principales operadores de Celular de Brasil, presentaron pérdidas en el 1º semestre de 2006. Este resultado es fruto, en gran parte, de las inversiones hechas en la expansión de sus redes e introducción de nuevas tecnologías.¿Hasta cuando estas empresas van a operar en rojo?
EBITDA
El primer paso para evaluar la rentabilidad de una operadora es medir su resultado operacional o EBITDA.
El EBITDA es obtenido restándose del ingreso, los impuestos y costos operacionales. La tabla a continuación ejemplifica este cálculo para el caso de Vivo.
| R$ Millones | . |
Ene-Jun/06 |
Observaciones |
| Ingreso Bruto | = |
7.382 |
Facturación |
| Deducciones | - |
2.207 |
impuestos y otros |
| Ingreso Neto | = |
5.175 |
|
| Costos Operacionales | - |
4.152 |
Costo de los servicios, Comercialización, Administrativos |
| EBITDA | = |
1.023 |
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization |
Nota: Esta es una de las formas de calcular el EBITDA.
Un EBITDA positivo significa que la operadora está con ingresos mayores que sus gastos operacionales (Flujo de caja positivo). Las operadoras de celular en Brasil presentaron, todas, EBITDA positivo en el 1º Semestre de 2006.
EBIT
El paso siguiente es llevar en consideración los recursos invertidos en la compañía que tienen que ser amortizados con el tiempo (Depreciación y Amortización). Se denomina Depreciación, al costo amortizado de los activos tangible de la empresa, tales como terrenos, edificios y equipos. Se llama amortización cuando se trata de bienes intangibles, como las concesiones y autorizaciones.
El EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) es obtenido, restándose del EBITDA el valor correspondiente a la depreciación y la amortización. Con excepción de Telemig, las otras operadoras de celular presentaron EBIT negativo en el 1º semestre de 2006.
Esto significa que Vivo, Tim, Claro y Oi, todavía no están generando recursos suficientes para amortizar las inversiones hechas.
Este cuadro se repite, al averiguarse el lucro (pérdidas) de estas empresas. El lucro neto es obtenido restándose del EBITDA, las despesas (ingresos) financieros, despesas (ingresos) no operacionales, impuesto de renta y contribución social y la participación de minoritarios.
La dinámica de la competencia y de la introducción de nuevas tecnologías para celular obligan a estas operadoras a estar siempre invirtiendo, lo que hace que se envíe para el futuro, la posibilidad de obtener resultados positivos. Los costos asociados a la adquisición y retención de clientes vía grandes subsidios y comisiones de venta, ayudan a presionar el flujo de caja, juntamente con los costos de manutención de redes con elevado alcance geográfico. El modelo alternativo, que es seguido por Telemig, lleva a bajo crecimiento y perdida de market share, haciendo con que la compañía pierda valor, a largo plazo.
Frente a este cuadro se pregunta:
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