La venta de Telecom Italia y el futuro de operadoras nacionales
El sector de telecomunicaciones pasó por grandes transformaciones en los años 90 con la privatización de las operadoras estatales y el fin del monopolio en los principales países del mundo. El mercado de telecomunicaciones de estos países continuó, sin embargo siendo dominado por estas operadoras privatizadas en manos de inversionistas nacionales. Así ocurrió en Alemania (Deutsche Telekom), en España (Telefónica), en Francia (France Telecom), en Italia (Telecom Italia), en Japón (NTT) y en el Reino Unido (BT).
El proceso de consolidación aún no ha sido fuerte lo suficiente para derribar las barreras nacionales y crear operadoras globales, como ejemplo de lo que ocurrió en el mercado de proveedores de redes (Vendors). La fusión de Alcatel con Lucent y de Nokia con Siemens son los ejemplos más recientes de un largo proceso en este segmento.
Son pocos los grandes grupos de telecomunicaciones del mundo que obtienen gran parte de su ingreso fuera de su país de origen. Entre ellos están Vodafone (84%) y Telefónica (62%). Los grandes operadores de los Estados Unidos AT&T, Verizon, Qwest y Sprint poseen poca presencia internacional.
La porción nacional de estas operadoras, es sustentada en gran medida por una posición dominante en la telefonía fija, que está, sin embargo siendo amenazada por la competencia establecida en el celular y en la banda ancha. Deutsche Telekom, por ejemplo, perdió más de 2 millones de clientes en 2006. Esta competencia ha afectado el desempeño de las acciones de las operadoras en la bolsa de valores. Para enfrentar este escenario, las operadoras han buscado internacionalizarse, principalmente en el área de los teléfonos celulares, cuyo ingreso llega a superar a la de la telefonía fija.
En este escenario, una posible venta de la participación de Pirelli en Telecom Italia para AT&T y América Móvil pueden representar un divisor de aguas y desencadenar un proceso de consolidación entre las principales operadoras europeas.
¿Por qué Telecom Italia está a la venta?
Telecom Italia ha pasado por una serie de reestructuraciones societarias desde que fue privatizada:
Telecom Italia viene enfrentando una seria crisis provocada por deudas de la Empresa. La deuda neta de la operadora subió de los 27,4 mil millones de euros en 1999 para los 46,5 mil millones de euros en 2005. El alto endeudamiento ha obligado Telecom Italia a vender sus operaciones en el exterior, en especial en América Latina y en Grecia. En 2006 la deuda era de 40,6 mil millones de euros y la empresa está siendo presionada a deshacerse de Tim en Brasil, principal activo de Telecom Italia en el exterior.
Este escenario y la competencia en el sector - promovida por el teléfono celular e por la banda ancha - han provocado una desvalorización de las acciones de Telecom Italia en la bolsa de valores. Cuando Pirelli, a través de Olimpia, adquirió el control de Telecom Italia en 2001, las acciones de la operadora valían más de 4 euros. Hoy ellas valen menos de 3 euros. En 2006, Pirelli registró en su balace, una pérdida de 1,17 mil millones de euros relativa a una revisión de valor de su participación en Olimpia.
¿Quién la va a comprar?
América Móvil, del empresario mexicano Carlos Slim (Claro en Brasil) y AT&T han hecho propuesta para adquirir la participación de Pirelli en Olimpia, controladora de Telecom Italia. Si fuese concretizada, América Móvil, AT&T y Pirelli pasarían a tener cada una, 1/3 de la participación actual de Pirelli en Olimpia.
Esta propuesta enfrenta resistencia del gobierno italiano, que en la imposibilidad de mantener la operadora en manos de inversionistas italianos, tiene preferencia por una solución europea. Telefónica, France Telecom y Deutsche Telekom demostraron interés.
Consequencias para Brasil y para Argentina
La adquisición de una participación en Telecom Italia por parte de América Móvil o de Telefónica tendrá gran impacto en el ambiente competitivo de Brasil y de Argentina. Telefónica, América Móvil y Telecom Italia controlan las principales operadoras de celular de estos países (más detalles). Telecom Italia y Telefónica controlan también las dos principales operadoras de telefonía fija de Argentina.
El proceso por el que pasa Telecom Italia puede servir también de ejemplo para el camino que puede ser tomado por Telemar y Brasil Telecom en Brasil. Las dos son operadoras regionales con la mayor parte de los ingresos (85,7% y 90,6%) siendo proveniente de la Telefonía fija (incluye la banda larga).
Después del fracaso en el proceso de reestructuración societaria, que no ha sido aprovado por los accionistas minoritarios, Telemar podrá estar apostando sus fichas en una fusión con Brasil Telecom y la formación de una gran operadora nacional para competir con los grupos de Telefónica y de América Móvil/Telmex. Sin embargo, sería necesario un cambio en la legislación para permitir esta fusión.
Frente a este cuadro se pregunta:
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