¿Portugal Telecom va a cambiar Vivo por Oi (Telemar)?
Telefónica ha declarado repetidas veces que su objetivo en Brasil es adquirir la participación de Portugal Telecom (PT) en Vivo y pasar a controlar la operadora. PT ha resistido hasta ahora al asedio de Telefónica, pero todo indica que tarde o temprano, el negocio se va a acabar concretando.
Portugal Telecom, por su parte, ya ha declarado que no pretende salir de Brasil. Vivo representó un 33% del ingreso neto, de 6,3 mil millones de euros, de PT en 2006. PTl consolida en sus resultados el 50% del ingreso de Vivo, valor proporcional a su participación en la operadora.
En el 1º Trimestre de 2007 (1T07), con el spin-off de PT Multimedia (PTM), Vivo pasó a representar un 37,4% del ingreso neto de Portugal Telecom.
| 1T07 - Millones de Euros | Ingreso Neto |
EBITDA |
Margen EBITDA |
| Red Fija | 499 |
240 |
48% |
| Móvel Portugal - TMN | 363 |
161 |
44% |
| Móvel Brasil - Vivo* | 546 |
151 |
28% |
| Otros y Eliminaciones | 52 |
19 |
37% |
| Total | 1.461 |
571 |
39% |
* Consolida el 50% del Ingreso Neto de Vivo
Vivo es también el negocio con mayor potencial de crecimiento de PT. La red fija presentó una caída de un 6% en el ingreso en el 1T07, en relación al 1T06, y el mercado de celular de Portugal está saturado con una densidad de 117 cel/100 hab.
Frente a este cuadro, queda clara la necesidad de que Portugal Telecom, caso venga a deshacerse de su participación en Vivo, adquiera otro activo. La presencia internacional de PT está concentrada en países de lengua portuguesa como Brasil, Guinea-Bissau, Cabo Verde, Mozambique, Timor y Angola.
Oi (Telemar) o Brasil Telecom serían activos que podrían sustituir a Vivo.
| 1T07 - Millones de R$ | Vivo |
Oi (Telemar) |
BrT |
| Valor de mercado | 14.808 |
15.255 |
9.816 |
| Ingreso Neto | 2.851 |
4.305 |
2.691 |
| EBITDA | 757 |
1.449 |
952 |
| Margen EBITDA | 27% |
34% |
35% |
| Lucro | (19) |
343 |
170 |
Noticias difundidas a la prensa de Portugal indican que la preferencia de PT sería inicialmente por Oi y que "la operación envolvería una inversión mínima de 3,5 mil millones de euros". La deuda neta de PT en el 1T07 era de 3,6 mil millones de euros.
Una posible adquisición de Oi echaría por tierra el proyecto de creación de una operadora nacional, con la fusión de Oi y BrT. Una posibilidad pasaría a ser la de creación de una operadora luso-brasileña.
Sea como sea, el cuadro continúa evoluyendo en dirección de consolidaciones y formación de grandes grupos. Telefónica y América Móvil/Telmex ya han reservado su lugar en el mercado brasileño. ¿Habrá un tercer grupo?
Frente a este cuadro se pregunta:
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