¿Por qué Telecom está perdiendo espacio en la BOVESPA?
El año 2007 fue bueno para la Bolsa de Valores de Sao Paulo (BOVESPA). El Ibovespa presentó valorización de un 43,6% y fueron realizadas 64 ofertas públicas iniciales de acciones (IPOs), que representaron una captación de R$ 55,5 mil millones, en el año.
Las empresas de Telecomunicaciones que participan de BOVESPA no están, sin embargo, acompañando este crecimiento. El Itel, índice que agrupa acciones de Telecomunicaciones, presentó una valorización de un 16,1%. El valor de mercado de las principales empresas del sector creció menos que los 43,6% del Ibovespa.
| Valor de mercado** R$ Mil Millones |
2006 |
2007 |
Crec. |
| Telemig Part. | 1,9 |
2,6 |
39% |
| BrT Part. | 8,9 |
12,2 |
37% |
| Oi (TNL) | 15,6 |
16,6 |
6% |
| Vivo | 15,7 |
15,7 |
0% |
| Embratel Part. | 7,0 |
6,8 |
-3% |
| Telesp | 26,5 |
23,1 |
-13% |
| Tim Part. | 21,4 |
16,0 |
-25% |
| GVT | - |
4,5 |
75%* |
**Feb a Dic/07. GVT pasó a tener sus acciones negociadas en Bovespa el 15/02/2007.
**Valor de mercado (Market Cap) de una empresa es la suma del valor de las acciones emitidas para negociación en la bolsa de esta empresa. (más detalles - port.)
Incluso GVT, que hizo un IPO bien sucedido en febrero, ha presentado un crecimiento de 5% de su valor de mercado en los últimos 6 meses.
Las acciones de los operadores de telecomunicaciones están perdiendo espacio entre los títulos más negociados en la Bolsa de Valores de Sao Paulo (BOVESPA). La participación de las acciones de las empresas de telecomunicaciones (incluye Net) en la cartera teórica que compone el Ibovespa cayó de un 47,8% en 2001 para un 9,7% al final de 2007.
El Ibovespa retrata el comportamiento de las principales acciones negociadas en BOVESPA. Las acciones de su cartera teórica responden por más del 80% del número de negocios y del volumen financiero verificados en el mercado a vista (lote-estándar) de BOVESPA. La participación de cada acción en la cartera tiene relación directa con la representatividad de ese título en este mercado en terminos de número de negocios y volumen financiero.
La caída de la participación de las empresas de Telecomunicaciones en el Ibovespa está relacionada:
Oi intentó realizar en 2006 y 2007 una reorganización societaria con el objetivo de aumentar el valor de mercado de la empresa. Se pretendia simplificar la estructura societaria y transformar todas las acciones existentes en acciones ON (ordinarias), que pasarían a ser negociadas en el Nuevo Mercado (Novo Mercado) de la Bovespa.
La propuesta de reorganización no ha sido, sin embargo, aceptada por los accionistas poseedores de acciones preferenciales que no han aceptado el precio propuesto para sus acciones (más detalles).
BrT enfrentará las mismas dificultades de Oi para hacer una reorganización societaria semejante.
Es bien probable, sin embargo, que Oi y BrT pasen, tarde o temprano, por una reorganización societaria como la que ha sido propuesta por Oi. Al final de 2007, 92 de las 156 compañías listadas en BOVESPA ya habían hecho parte del Nuevo Mercado.
Oi (TNL) y Brasil Telecom (BrT Part.) son las empresas en que la mayor parte del capital está en manos del mercado, en gran parte como acciones preferenciales (PN). Telefónica y Telecom Italia controlan más del 60% de las acciones de sus empresas.
Participación de los accionistas controladores
| % acciones | ON |
PN |
Total |
| Oi (Telemar - TNL) | 57,62 |
3,18 |
21,32 |
| BrT Part. | 57,09 |
8,41 |
26,34 |
| Telemig Part. | 70,11 |
6,91 |
30,41 |
| GVT | 36,05 |
- |
36,05 |
| NET | 99,36 |
12,5 |
41,49 |
| Vivo | 89,34 |
47,53 |
62,75 |
| Tim Part. | 81,21 |
63,71 |
69,67 |
| Telesp | 85,58 |
89,14 |
87,95 |
| Embratel Part. | 98,07 |
97,89 |
97,98 |
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