¿Tim ha cambiado su estrategia en 2008?
Tim y Oi lideraran el crecimiento de celulares en los 4 primeros meses del año con adiciones netas de 1,8 millones de celulares, contra 1,4 millones de Claro y Vivo (más detalles).
Las adiciones netas de Tim en el 1º trimestre de 2008 (1T08) fueron un 42,7% mayores que las del 1T07.
| Tim | 1T07 |
1T08 |
∆ 12 meses |
Market Share |
25,80% |
25,90% |
0,1 p.p. |
Celulares (miles) |
26.307 |
32.533 |
23,7% |
Adiciones Netas miles) |
896 |
1.279 |
42,7% |
Share de adiciones netas |
40,2% |
26,5% |
-13,8 p.p. |
Nota: p.p.= puntos porcentuales
La base de celulares de Tim creció en un 23,7% (1T08/1T07), pero sus ingresos netos crecieron en sólo un 5,3% en igual período. Sus indicadores de rentabilidad (EBITDA, EBIT y Lucro) cayeron también.
¿Qué ocurrió con el ARPU de Tim en el 1T08?
Tim presentó en el 1T08 una mejoría de indicadores operacionales como el MOU, Churn, SAC, pero su ARPU cayó en un 14,2% en relación al del 1T07.
| Tim | 1T07 |
1T08 |
∆ 12 meses |
ARPU (R$) |
34,4 |
29,5 |
-14,2% |
MOU (minutos) |
89 |
94 |
5,6 % |
Churn |
2,90% |
2,60% |
-0,8 p.p. |
% Prepago |
78,4% |
79,2% |
0,8 p.p. |
| SAC* (R$) | 124 |
117 |
-5,6% |
| SAC/ARPU (meses) | 3,6 |
4,0 |
- |
* Costo de adquisición de clientes (SAC)
Pese al costo de adquisición de clientes (SAC) haber caído de los R$124 en el 1T07 para los R$ 117 en el 1T08, debido a economías con gastos de propaganda y comisiones, la relación SAC/ARPU aumentó. El tiempo promedio para recuperar la inversión en la adquisición de 1 cliente subió de 3,6 para 4 meses.
El ARPU de Tim, que se mantuvo estable en 2007 y encerró el año en R$ 34,5 (4T07), cayó para los R$ 29,50 en el 1T08.
Tim, en su divulgación de resultados, ha presentado las siguientes causas para la caída del ARPU en el 1T08:
La caída del ARPU parece haber sido más influenciada por los dos primeros ítems que por el aumento de la penetración en la población de bajos recursos. El crecimiento de la participación del prepago en la base de celulares de Tim está también relacionado al hecho del postpago haber presentado en el 1T08 adiciones netas negativas (-12,5 mil celulares). La participación porcentual de celulares prepago (79,2%) de Tim sigue siendo, sin embargo, menor que el promedio de Brasil (80,9%).
La tabla a continuación muestra que el bajo crecimiento de los ingresos de Tim está relacionado, principalmente, a una caída en los ingresos por el uso de la red (interconexión) y en los ingresos con la venta de equipos celulares. Tim ha aumentado el subsidio para los equipos en el segmento postpago "premium".
| R$ millones | 1T07 |
1T08 |
∆ 12 meses |
Suscripción/utilización |
1.696 |
1.952 |
15,2% |
Uso de la red |
1.112 |
1.101 |
-1,0% |
Datos/Vas |
253 |
327 |
29 % |
Larga distancia |
463 |
489 |
5,7% |
| Otros | 21 |
27 |
28,5% |
| Ingresos por servicio | 3.546 |
3.897 |
9,9% |
| Ingresos por la venta de equipos | 349 |
322 |
-7,9% |
A pesar de las promociones de tráfico agresivas, el ingreso por utilización ha crecido en un 15,2% en los últimos 12 meses. Ya el ingreso por interconexión (uso de la red) presentó caída del 1,0%. Este es un indicador, por lo tanto, de que hubo reducción del tráfico entrante (llamadas de otros operadores).
Las promociones de minutos más baratos para llamadas telefónicas entre clientes de un mismo operador están afectando el perfil del tráfico y provocando reducción en los ingresos por interconexión de los operadores.
Vivo fue el único operador que no presentó caída en el ingreso por el uso de la red en el 1T08 en relación al 4T07. Sin embargo, su ARPU entrante cayó de los R$ 13,70, en el 4T07, para los R$ 13,3 en el 1T08.
¿Cómo se explica la caída en la rentabilidad?
El incumplimiento en el pago fue apuntado por Tim como el gran motivo para el empeoramiento de sus indicadores de rentabilidad.
El margen EBITDA de Tim ha presentado en el período dos fuertes descensos (3T07 y 1T08) asociados al crecimiento del incumplimiento de pago (6,2%% y 6,4% respectivamente).
En el 3T07, Tim detectó una falla en el sistema de cobro de ventas a plazo de equipos celulares, lo que ocasionó una baja de R$ 275 millones en "cuentas por cobrar".
Ya en el 1T08, la provisión para deudores dudosos (PDD) fue impactada por fallas en el canal de televentas. Sin este efecto el margen Ebitda sería de un 21,1% y no de 17,9% como fue reportada, pero aun así estaría por debajo del promedio Brasil que fue de un 27,9% en el 1T08.
¿Cuál será el desempeño de Tim en el 2T08?
Tim está manteniendo en el 2T08 el mismo ritmo de crecimiento presentado en el 1T08. En Mar/08 el operador lanzó nuevas ofertas para el segmento prepago como el "Tim é 10" y "crédito expresso". El fin del plazo para paquetes de minutos promocionales puede ayudar, sin embargo, a mejorar el ARPU del operador en este trimestre.
Tim puede también presentar una mejora de sus indicadores de rentabilidad, con el necesario perfeccionamiento de los procesos de crédito y de cobranza.
Frente a este cuadro se pregunta:
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