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02/08/2010

¿Qué cambia con la salida de Portugal Telecom de Vivo y su ida para Oi?

Después de 3 años de negociaciones y por un precio 2,5 veces mayor que el de la primera oferta hecha en 2007, Portugal Telecom (PT) ha acertado la venta de su participación en Vivo para Telefónica por 7,5 mil millones de euros ( más detalles )

PT ha anunciado también la firma de un acuerdo con Oi para la adquisición de participaciones directas e indirectas en las empresas del Grupo, que llevarán PT a tener el 22,38% de Telemar Norte Leste S.A. (TMAR), empresa operacional del Grupo, por una inversión máxima de R$ 8,4 mil millones (3,7 mil millones de euros).

La salida de PT de Vivo va a permitir que Telefónica promueva la fusión de sus operaciones fijas y móviles en el país y formará un operador integrado capaz de ofrecer telefonía fija, móvil, banda ancha y TV por suscripción en un mismo paquete de servicios ( más detalles ).

Este proceso se debe acelerar todavía más si se aprueba en el Congreso, aún en 2010, el Proyecto de Ley 29 (PL 29) que acaba con las restricciones a la participación del capital extranjero en la TV por cable.

En 2011, los tres mayores grupos de telecomunicaciones de Brasil (Telefónica/Vivo, Oi y Claro/Embratel/Net) deberán estar con sus operaciones fijas y móviles integradas.

La competición entre los operadores convergentes debe provocar un aumento de oferta de servicios integrados y pesadas inversiones en redes de fibra óptica que lleven la banda ancha de alta velocidad ( 10 a 100 Mbps) hasta cerca de la casa de los usuarios y hasta las torres de celular que ofrecen banda ancha móvil.

En este escenario será importante observar si la entrada de PT en Oi implicará en un cambio de la estrategia desarrollada por el operador en los últimos 12 meses.

Con la adquisición de BrT la deuda neta de Oi creció de R$ 11,0 mil millones en 2008 para los R$ 22,4 mil millones en 2009, lo que llevó el operador a apretar el cinturón y reducir las inversiones. Oi invirtió R$ 518 millones en el 1º semestre de 2010 contra R$ 994 millones en igual período de 2009.

Los ingresos netos del operador en el 1º semestre de 2010 crecieron un 0,5% en relación a igual período de 2009. En compensación, su margen EBITDA creció y alcanzó un 36,2% en el 2T10.

Esta estrategia ha llevado a una pérdida de cuota de mercado (market share) en telefonía fija, móvil y banda ancha en los últimos 12 meses.

Los accesos de celulares de Oi han crecido en un 9,7% en los últimos 12 meses, menos que el promedio Brasil (16%). El operador perdió en Abr/10 el liderato de la Región I para Vivo y está creciendo sólo en el estado de Sao Paulo.

En este período, Oi ha ganado cuota de mercado sólo en la TV por Suscripción, impulsado por su operación de DTH. Aun así, el operador presentó disminución de un 6,4% en los accesos de TV por Suscripción en el 2T10.

Juntamente con la entrada de PT en Oi, están previstas la realización de incremento de capital de R$ 12 millones en Telemar Norte Leste S.A. (Tmar) y en su controladora TeleNorte Leste participacoes S.A.

Según comunicado divulgado por PT: "los aumentos de capital tendrán como objetivos principales reducir de la deuda neta de Tmar y financiar la expansión internacional de esta sociedad y de sus controladas".

Oi espera reducir su apalancamiento que hoy es de 2x Deuda Neta/EBITDA para 0,8. Está prevista también la adquisición por parte de Tmar de hasta el 10% del capital de Portugal Telecom por un valor estimado en R$ 1,8 mil millones.

Este aumento de capital permitirá también que el operador invierta más pesadamente en banda ancha fija y móvil, bajo pena de quedar en desventaja en este nuevo escenario de competencia.

Finalmente, la vida debe quedar más difícil para Tim, que no tiene una presencia significativa en el mundo fijo, y para GVT, que no actúa en el mundo móvil, en este nuevo escenario competitivo con operadores integrados.